繼比特幣現貨 ETF 於 2024 年初成功在美國上市後,全球投資者的目光迅速聚焦於下一個潛在的加密貨幣里程碑——以太幣現貨 ETF。
近期,華爾街金融巨頭摩根士丹利（Morgan Stanley）閃電向美國證券交易委員會（SEC）遞交以太幣現貨 ETF 的申請文件,此舉不僅震驚市場,更標誌著傳統金融機構正從「觀望者」全面轉型為「參與者」,積極佈局加密貨幣市場。
這一連串的行動,加上貝萊德（BlackRock）等其他資產管理巨頭的積極申請,使得以太幣現貨 ETF 何時通過成為市場最關注的熱點話題。
什麼是以太幣現貨 ETF？為何備受市場關注？
以太幣現貨 ETF (Exchange-Traded Fund,交易所交易基金) 是一種金融商品,它直接持有以太幣（ETH）作為其基礎資產,並在傳統證券交易所（如紐約證券交易所）上市交易。投資者可以像買賣股票一樣,透過自己的證券帳戶輕鬆買賣 ETF 份額,從而間接持有以太幣。
這種模式的核心優勢在於,它極大地降低了普通投資者進入加密貨幣市場的門檻。投資者無需再擔心如何註冊加密貨幣交易所、管理複雜的私鑰或擔憂錢包安全等技術問題。所有關於資產託管、安全維護的繁瑣工作都由 ETF 的發行機構（如貝萊德、富達等）負責。對於追求合規性與安全性的機構投資者而言,以太幣現貨 ETF 提供了一個受監管、透明且便捷的投資渠道,預計將引導數以萬億計的傳統資金流入以太幣市場。
以太幣現貨 ETF 與比特幣 ETF 比較
雖然兩者都是加密貨幣現貨 ETF,但在底層資產特性、潛在收益機制和市場預期方面存在顯著差異。以下我們透過表格進行全方位的比較,幫助投資者更深入地理解以太幣現貨 ETF 與比特幣 ETF 比較的關鍵點。
| 比較維度 | 以太幣現貨 ETF | 比特幣現貨 ETF |
|---|---|---|
| 底層資產 | 以太幣 (ETH) | 比特幣 (BTC) |
| 核心功能 | 不僅是價值儲存,更是去中心化應用 (DApps) 的底層平台,具有智能合約功能 | 主要被視為「數位黃金」,是價值儲存和支付網絡 |
| 潛在收益機制 | 除了價格增值,部分 ETF 提供質押 (Staking) 收益,為投資者創造額外現金流 | 僅來自比特幣價格本身的增值 |
| 市場定位 | 數位世界的「石油」或「基礎設施」,賦能 Web3 和 DeFi 生態 | 抗通膨的避險資產,對標黃金 |
| 監管複雜性 | SEC 曾對其「證券」屬性存在疑慮,質押機制的監管框架尚在發展中 | 已被多數監管機構認定為「商品」,監管路徑相對清晰 |
延伸閱讀
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以太幣現貨 ETF 何時通過？SEC 核准進度與時程全追蹤
關於以太幣現貨 ETF 何時通過,是目前市場最關注的焦點。美國 SEC 已於 2024 年 5 月 23 日初步批准了多家資產管理公司提交的 19b-4 文件（交易所規則變更申請）,這被視為批准上市的關鍵第一步。然而,ETF 要正式上市交易,還需要 SEC 批准 S-1 註冊聲明文件。
目前,包括貝萊德 (BlackRock)、富達 (Fidelity)、灰度 (Grayscale)、VanEck、ARK/21Shares 以及最新加入的摩根士丹利 (Morgan Stanley) 等多家重量級機構都已提交申請。市場普遍預期,SEC 將在未來幾個月內完成對 S-1 文件的審批,最快可能在 2024 年第三季看到首批以太幣現貨 ETF 正式掛牌交易。投資者可以透過 SEC 的 EDGAR 系統 追蹤各家機構的最新文件提交狀態。
台灣如何買以太幣現貨 ETF？完整投資流程教學
對於身在台灣的投資者來說,一旦美國的以太幣現貨 ETF 正式上市,就可以透過擁有「複委託」功能的台股券商帳戶,或是直接開立海外券商（如：Firstrade、TD Ameritrade、Interactive Brokers 等）帳戶進行投資。以下是關於以太幣現貨 ETF 台灣如何買的步驟拆解：
- 選擇合適的券商：
- 複委託：如果您已有台股證券戶,可以直接向您的券商申請開通複委託功能。優點是資金不需匯出海外,操作介面熟悉；缺點是交易手續費通常較高。
- 海外券商：開立美國券商帳戶。優點是交易手續費極低（甚至零手續費）,交易產品多元；缺點是需要將資金電匯至海外,並承擔匯率風險。
- 完成開戶與入金：根據所選券商的要求,完成線上開戶流程,並將資金匯入您的投資帳戶。
- 搜尋 ETF 代碼：待以太幣現貨 ETF 上市後,發行商會公佈其專屬的交易代碼（Ticker Symbol）,例如貝萊德的比特幣現貨 ETF 代碼為 IBIT。您只需在券商的下單介面輸入該代碼即可找到對應的 ETF。
- 下單交易：輸入您希望購買的股數和價格,送出訂單即可完成交易。
ETF 質押收益是什麼？拆解以太幣現貨 ETF 的潛在回報機制
質押 (Staking) 是以太坊等採用權益證明 (Proof-of-Stake, PoS) 機制的區塊鏈所特有的一種機制。簡單來說,持有者可以將自己的以太幣「鎖定」在網絡中,以協助驗證交易和維護網絡安全,作為回報,他們可以獲得新增發的以太幣作為獎勵,這就是質押收益。
部分以太幣現貨 ETF 的發行商計劃將基金持有的一部分以太幣用於質押,以賺取額外的收益。這對投資者而言是一大利多,因為這意味著除了享受以太幣價格上漲帶來的資本利得外,還能獲得類似「股息」的持續性現金流。例如,摩根士丹利在其申請文件中便提到,其 ETF 的質押收益將會再投資於基金中,從而反映在基金的淨值 (NAV) 上,帶動淨值成長。這種獨特的收益機制,是以太幣現貨 ETF 與比特幣 ETF 比較中最具吸引力的差異點之一。
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投資以太幣現貨 ETF 的潛在優勢與風險
✅ 潛在優勢
- ✔ 投資便捷：透過傳統證券帳戶即可交易,無需管理私鑰。
- ✔ 高合規性：受證券法規監管,透明度高,適合機構投資者。
- ✔ 流動性佳：在主要交易所交易,流動性遠高於加密貨幣交易所。
- ✔ 額外收益：部分 ETF 提供質押收益,增加總投資回報。
- ✔ 稅務簡便：資本利得稅務處理流程與股票相同,更為清晰。
❌ 潛在風險
- ✖ 市場波動性：加密貨幣價格波動劇烈,ETF 淨值也會隨之大幅波動。
- ✖ 管理費用：ETF 會收取年度管理費,長期持有會侵蝕部分回報。
- ✖ 追蹤誤差：ETF 價格與以太幣現貨價格之間可能存在小幅折溢價。
- ✖ 監管風險：各國對加密貨幣的監管政策仍在變化,可能影響 ETF 運營。
- ✖ 中心化風險：資產由基金公司託管,投資者不直接擁有私鑰。
常見問題 (FAQ)
Q1：以太幣現貨 ETF 和期貨 ETF 有什麼不同？
最主要的區別在於資產持有方式。以太幣現貨 ETF 直接購買並持有真實的以太幣,其價值與以太幣現貨價格直接掛鉤。而以太幣期貨 ETF 則不持有現貨,而是透過投資在芝加哥商品交易所 (CME) 交易的以太幣期貨合約來追蹤價格,可能存在「轉倉成本」和「追蹤誤差」等問題。
Q2：SEC 對以太幣的立場是什麼？這會如何影響 ETF 的批准？
SEC 主席 Gary Gensler 過去曾多次暗示,除了比特幣之外的大多數加密貨幣可能都屬於「證券」。如果以太幣被正式歸類為證券,將面臨更嚴格的監管要求,這也是先前市場對以太幣現貨 ETF 何時通過感到悲觀的原因之一。然而,SEC 近期批准 19b-4 文件的舉動,被市場解讀為其立場可能出現軟化,或至少在 ETF 的監管上採取了更務實的態度。
Q3：如果我在台灣透過複委託購買,需要支付哪些費用？
透過複委託購買美國上市的以太幣現貨 ETF,主要費用包含：1. 券商手續費：各家券商收費標準不一,通常按交易金額的一定比例計算,有最低收費限制。2. 交易稅：賣出時美國政府會收取交易稅。3. 匯款費用：若涉及資金的匯入匯出,銀行會收取電匯手續費。建議在交易前詳細諮詢您的券商,了解完整的費用結構。
Q4：投資以太幣現貨 ETF 會不會有配息？
傳統意義上的「配息」可能不會有。但是,如前文所述,部分 ETF 會將質押收益再投資於基金中,這會直接推升基金的淨值,相當於將收益轉化為資本利得,讓投資者間接受惠。另一種可能是,發行商選擇將質押收益以現金或額外份額的形式定期分配給投資者,具體形式需視各家 ETF 的公開說明書而定。
結論
以太幣現貨 ETF 的推出,無疑是繼比特幣現貨 ETF 之後,加密貨幣市場邁向主流金融的又一重要里程碑。它不僅為廣大投資者提供了一個更安全、合規且便捷的投資渠道,其獨特的質押收益機制更增添了額外的投資吸引力。隨著摩根士丹利等傳統金融巨頭的加入,市場對其未來發展充滿期待。投資者應密切關注 SEC 的最終審批進度,並根據自身的風險承受能力和投資目標,仔細研究以太幣現貨 ETF 與比特幣 ETF 的差異,做好充分準備,迎接這個潛在的市場新機遇。
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